核心觀點：看漲
增量信息： 1、4月中國汽車經銷商庫存預警指數為59.49，同比下降1.0個百分點，環比上升1.1個百分點，庫存預警指數位於榮枯線之上，汽車流通行業處在不最氣區間。
核心邏輯：
1、基本面：鋁社會庫存開始走低符合季節性規律（絕對量處於近幾年低位），供給端維持高開工（4月初電解鋁運行產能來到4228萬噸），中遊鋁加工企業開工回升（周度下降0.2%，依然低於20-23年同期開工1.2%），但依然難言整體基本面邊際改善。
2、宏觀政策：聯儲政策改變遵循數據政策變動，目前年內預期第一次降息時機已推遲到9月以後。
3、 交易層面：銅鋁比為3.93，歷史分位數為0.9824，滬鋁持倉開始回落至61.6W手，本周持倉出現環比上漲。
目前滬鋁價格運行的主要邏輯已不能單以基本面和美聯儲降息周期去解釋，目前市場上漲的品種集中在黃金、銅、鋁等以美元計價的大宗商品上，而國內商品維持跌勢的較為罕見的局面。目前關於金屬價格上漲的原因有以下幾種邏輯以“去美元化、美經濟強勢帶動以美元計價金屬上漲……”，目前宏觀資金是推動此輪上漲的主要動能，關注滬銅加權持倉量是否降低作為此次宏觀資金退潮的觀察點，若仍維持高位，隨著銅/鋁比再次臨近歷史機制，謹防以鋁價上漲的形式進行修復。