【盤面回顧】周四鋁滬鋁收於20600元/噸，環比+0.91%。倫鋁收於2568美元/噸，環比+0.9%；氧化鋁周四收於3797元/噸，環比+2.15%。
【產業表現】據SMM，鋁錠社庫77.8萬噸，較周一-1.3萬噸，鋁棒社庫21.11萬噸，較周一-0.67萬噸。
【核心邏輯】鋁：宏觀層面，地緣政治的不確定性，通脹的潛在可能，上述交易暫告段落，但不排除重新成為關注焦點。基本面，全球鋁錠庫存偏低，且國內外均呈現去庫趨勢，鋁價下有支撐。終端需求預期整體偏向樂觀，等待驗證，能否兌現是影響價格能否上行的關鍵。出口方面，受俄鋁被制裁影響，全球貿易流重塑背景下，鋁材出口預計受到提振，同樣給予價格支撐。綜上，中長期角度來看鋁價依舊依舊具備上漲潛力。氧化鋁：礦端不確定性仍存，但從上遊利潤分配來看，氧化鋁對電解鋁基本已無估值修復空間，甚至相對鋁價已偏高估。近段時間以來期強現弱的情況刺激交賣需求，以及造成現貨端持貨商惜售，同時有限的交割庫容引發擔憂，推動價格維持偏強。礦端問題是影響價格走向的核心，現貨偏緊只是當下各因素影響下造成的短暫現象，在期現逐漸修復的背景下，礦端若無新增驅動，預計上行空間逐步收窄。
【策略觀點】鋁：回調買入；氧化鋁：多單止盈。