供給端，周內國內電解鋁運行產能維持抬升為主，國內電解鋁運行產能約4262萬噸左右，較上月初增長50多萬噸，國內電解鋁運行產能進入高開率階段。需求端，周內國內鋁下遊加工企業開工較節前持穩向好，光伏方面訂單相對穩定，鋁板帶箔行業整體也處於需求良好階段，鋁價外強內弱，刺激國內鋁材出口增量。成本方面，近期電解鋁原輔料市場均呈現上漲行情，現貨市場持續拉漲，帶動國內電解鋁上漲明顯，電解鋁即時成本約為17505元/噸，較4月初上漲718元/噸，即時盈利約為3015元/噸，較4月初上漲282元/噸。海外消息方面，周五收盤後LME鋁庫存大幅增加42.4萬噸，增幅88.4%，數據顯示來源於馬來西亞的巴生港倉庫，初步判斷為俄鋁，自4月中旬英美對俄鋁制裁以來，滬倫比收窄，進口通道關閉，同時由於制裁導致俄鋁在國際市場上流通性較差的緣故，持貨商選擇在LME交倉以獲取部分租金收益的動力較強，預計該數據短期對海外市場情緒有利空影響，但幅度有限。
綜合來看，國外宏觀情緒稍有降溫，但地緣衝突愈演愈烈，貴金屬易漲難跌，有色勢必受其影響；國內房地產政策大幅改善，整體預期偏樂觀。基本面上，雲南復產穩步進行，周內鋁價高位震蕩，現貨維持貼水，下遊買興不高，但滬鋁社庫進入去庫周期，且成本支撐較強，因此預計滬鋁價格維持區間震蕩。預計滬鋁主力06合約價格短期波動區間為20000-20800，警惕地緣風險並做好風險控制。