核心觀點：倫鋁再度集中交倉，鋁價承壓回落
主要邏輯：
（1）美國4月PPI環比上升0.5%，預期0.3%，前值0.2%；美國4月PPI同比上升2.2%，預期2.2%，前值2.1%。鮑威爾表態PPI數據混雜，不確定通脹是否會持續，企業仍然報告勞動力短缺，高利率時間可能更長，但不認為接下來將加息。美元指數衝高回落收跌0.21%於104.99。
（2）5月14日，LME鋁庫存升至2021年11月以來的最高水平，馬來西亞巴生港（Port Klang）的倉庫迎來第二次集中交倉。交易所庫存增加131,075噸，至103萬噸，增幅15%。
（3）5月14日，華東地區現貨對05合約報貼水70元/噸，日環比-20；中原地區現貨報貼水150元/噸，日環比-50；華南地區貼水120元/噸，日環比-40。
（4）LME鋁漲0.06%報2549.0美元/噸。昨日滬鋁主力合約微跌0.15%於20540元/噸，夜盤繼續承壓收跌0.51%於20440元/噸。基本面方面，晉豫鋁土礦山仍未復產，國產礦供應偏緊導致氧化鋁提產有限。目前市場有消息稱山西部分礦山將進入驗收階段，後續關注礦山復產進度和氧化鋁提復產情況。電解鋁生產方面，雲南地區電解鋁復產穩步推進，截至目前已復產產能達到68萬噸，預計5月份仍有35萬噸產能復產。進口方面，國內電解鋁進口窗口關閉，進口虧損擴大至1500元/噸左右。需求方面，周度鋁下遊加工企業開工率已接近往年同期水平，現貨市場下遊維持剛需採購為主，國內供需矛盾尚不突出。LME庫存迎來第二次集中交倉，短期做多情緒受抑制，下方支撐參考區間20000-20300。
市場研判：短期支撐參考區間20000-20300。
金國強
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