【盤面回顧】周四滬鋁主力收於20755元/噸，環比+1.22%，倫鋁收於2588美元/噸，環比-0.46%；氧化鋁主力收於3748元/噸，環比+2.15%。
【產業表現】2024年5月13日，SMM統計電解鋁錠社會總庫存77.8萬噸，國內可流通電解鋁庫存65.2萬噸，較上周四持平。據SMM統計，5月13日國內鋁棒社會庫存20.02萬噸，與上周四相比去庫1.09萬噸。節後鋁棒庫存先增後減，近期已有接近3萬噸的去庫。
【核心邏輯】鋁：宏觀層面關於降息、通脹、地緣政治等因素依舊帶來潛在利多影響。基本面看，社庫拐點出現，除地產外其餘終端表現及預期依舊偏向樂觀，疊加進口窗口維持關閉，預計內盤價格偏穩。此外，近期銅價表現強勢，帶動整體有色板塊走勢偏強。但是由於LME庫存數據大增，對鋁自身形成向下壓力。預計對外盤影響大於內盤，對近月影響大於遠月。氧化鋁：推動價格上漲的最核心及底層原因國內礦端問題仍未解決，但是當前現貨已出現大幅跟漲，交割利潤仍存但已顯著回落，港口庫存大減，市場現貨偏緊問題已接近極限，受交賣性價比推動的倉單增加也已大量兌現。因此預計價格或仍處高位，但上方空間有限。此外，近期價格反彈認為受有色整體板塊帶動居多，不建議追漲。
【策略觀點】鋁：單邊回調布多，跨月建議反套，內外建議反套。有色板塊內部多配因海外庫存因素不建議考慮選擇鋁。氧化鋁：多單止盈觀望。