LME上一交易日收於2621，日漲33美金或1.28%。上周鋁錠整體去庫略差於預期，扣除到貨減少和貨物轉運的因素後，庫存表現整體好於實際供需；往後看，到貨及轉運問題解決後鋁錠庫存表現或有所轉差，但鋁棒開工未持續回落，仍維持鋁錠二季度最低庫存降至60w的預期。現貨市場方面，鋁價高位續漲疊加臨近周末，持貨商仍以拋貨為主，現貨貼水再次走擴；鋁棒加工費繼續走弱。成本端，氧化鋁現貨價格暫停上漲，期價在供需偏緊的基本面下，受宏觀房地產利好政策刺激鋁價大漲，氧化鋁持倉大增跟隨上漲，夜盤最高衝至3945元/噸、炭塊和國內煤炭現貨價格持穩。海外現貨方面日本升水上行；成本端歐洲天然氣價格小幅上漲，但電價再次回落至低位。
投資策略：前期borrow建議繼續持有；內外反套底倉參與；單邊空頭保持警惕，2w附近支撐走強，月內向上關注21300附近的壓力。
風險提示：美國降息預期變化、海外消費超預期。