上一交易日SMM鋁現貨價報20860元/噸，相較前值上漲140元/噸。期貨方面，昨日鋁價早盤衝高回落，夜盤震蕩走高。海外宏觀方面，美聯儲官員對降息態度仍較為謹慎，但方向未變，美元向下趨勢保持。國內方面，上周地產刺激政策再度加碼，疊加財政政策持續發力，宏觀預期進一步改善。供給方面，氧化鋁仍保持高位，供給擔憂仍存，且有色板塊的強勢對價格形成支撐。雲南地區電解鋁復產整體較為順利，但產量實際增長偏慢，且產能天花板仍存，供給增量有限。需求方面，家電、地產等均有積極政策，下遊開工表現良好。庫存方面國內社會庫存震蕩下行，LME庫存維持高位，目前來看對價格影響有限。綜合來看，宏觀對有色金屬支撐延續，疊加鋁供需端均存利多，下方支撐明確。
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