供應端：電解鋁方面，2024年4月份（30天）國內電解鋁產量351.5萬噸，同比增長4.98%。隨著6月豐水期的到來，雲南電解鋁企業受限電影響的產能或將恢復完畢，屆時雲南地區電解鋁行業開工產能或將達到580萬噸，開工率或將回升至91%左右。
庫存：庫存方面，根據鋼聯數據統計，截止5月16日，鋁錠去庫3.4萬噸至76.8萬噸，鋁棒去庫0.8萬噸至20.75萬噸。在進口窗口關閉後，國內鋁錠鋁棒庫存去化迅速，同時鋁棒加工費在小幅下滑後反彈企穩，這也從側面反映出下遊消費的旺盛。
進出口：據海關總署最新數據顯示：2024年4月全國未鍛軋鋁及鋁材出口量52.0萬噸，同比增加12.6%；1-4月份累計出口量達199.8萬噸，累計同比增加8.8%。
需求端：除鋁型材受地產低迷影響有所走弱外，其餘板塊需求均處於歷史同期高位，下遊整體開工情況較為良好。
小結：供應端方面，雲南電解鋁復產工作基本完成，國內電解鋁產能開工率達到90%以上，後續產量增長空間有限。需求端方面，汽車、白色家電、光伏組件產量維持高位；房地產行業政策頻出，整體預期穩中向好。在供應端增長有限，需求端維持增長的情況下，後續預計鋁價將呈現震蕩偏強走勢。國內主力合約參考運行區間：20300元-21400元。海外參考運行區間：2400美元-2800美元。