上一交易日SMM鋁現貨價報20750元/噸，相較前值下跌340元/噸。期貨方面，昨日鋁價早盤震蕩回落，夜盤小幅反彈。海外宏觀方面，市場對美聯儲降息以及美國經濟預期反復，美元指數反彈至105附近，短期內價格仍將波動。國內方面，財政、地產等刺激政策頻出，樂觀情緒仍在持續發酵。供給方面，氧化鋁昨日早盤回落，夜盤反彈，供需偏緊格局延續，短期或仍維持高位震蕩。但目前企業利潤偏高，產能過剩格局未變，仍需關注礦石供應節奏。雲南地區電解鋁復產整體較為順利，但產量實際增長偏慢，且產能天花板仍存，中長期供給增量有限。需求方面，家電、地產等均有積極政策，下遊開工表現良好。庫存方面國內社會庫存出現抬升，但向下趨勢未變，LME庫存維持高位，但對價格影響有限。綜合來看，鋁價中長期利多仍較為明確，下方支撐明確。但短期內價格波動或有所放大。
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