核心觀點：看漲
增量信息：
亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克：美國降通脹所需時間可能比歐洲要長，我們不會陷入更加緊縮的環境。
核心邏輯：
1、基本面（電解鋁）：社會庫存繼續走低，斜率變化（環比上周下降3.6W噸，目前76.8W噸），供給端雲南復產持續，高開工率維持（5月初電解鋁運行產能來到4269萬噸，環比增加41萬噸，4月雲南地區復產50.5萬噸，五月仍有40-50萬噸復產產能空間），中遊鋁加工企業開工64.9%（周度持平，高於22-23年數據）需求整體穩定。鋁材加工費部分處於20-24年內的低點。歷史分位數在10%一下，中遊部分加工廠利潤受到擠壓。
2、鋁土礦-氧化鋁：進入5月國內晉豫地區停產礦區依然未見復產跡象（國產鋁土礦同比下滑22%），地區有價無市的現象較為嚴重。消息上傳出山西地區準備逐漸復產，但實際復工仍需觀察。
3、宏觀政策：國內4月經濟數據公布，工業和出口亮眼，固定資產投資、房地產銷售、社零、服務業生產指數則不同程度低於前值。考慮到假日周期以及採用支出法核算下地產低迷，呈現上述情況，當整體經濟總量穩定趨勢不改，不易悲觀。
4、交易層面：銅鋁比為4.13，歷史分位數為0.9992，滬銅持倉創新高、滬銀和滬鋁周內大幅度增倉。