上一交易日SMM鋁現貨價報20790元/噸，相較前值上漲40元/噸。期貨方面，上周鋁價隨有色板塊衝高回落，後半周表現堅挺。海外宏觀方面，市場對美聯儲降息以及美國經濟預期反復，美元指數震蕩運行，但中期向下趨勢未有變化。國內方面，財政、地產等刺激政策頻出，經濟復蘇預期仍明確。供給方面，氧化鋁中期產能過剩格局未變，但短期內礦石緊張擔憂仍存，價格仍將處於高位運行，對鋁價成本端存支撐。電解鋁產能方面，雲南地區復產順利，但總量仍較為有限，且產能天花板仍存，中長期供給增量有限。需求方面，家電、地產等均有積極政策，下遊開工表現良好。庫存方面國內社會庫存下行節奏偏慢，但向下趨勢未變，LME庫存維持高位，但對價格影響有限。綜合來看，市場做多情緒仍較強，鋁價向上趨勢未變，但短期內價格波動或偏大。
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