核心觀點：看漲
增量信息：
1.亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克：美國降通脹所需時間可能比歐洲要長，我們不會陷入更加緊縮的環境。
核心邏輯：
1、基本面（電解鋁）：社會庫存維持平穩（環比上周增加0.3W噸，目前77.1W噸），供給端雲南復產持續，高開工率維持（5月初電解鋁運行產能來到4269萬噸，環比增加41萬噸，4月雲南地區復產50.5萬噸，五月仍有40-50萬噸復產產能空間），中遊鋁加工企業開工64.6%（周度下降0.3，高於22-23年數據）需求整體穩定。鋁材加工費部分處於20-24年內的低點。歷史分位數在10%一下，中遊部分加工廠利潤受到擠壓，截止周五觀測到鋁棒加工費為190元/噸。
2、鋁土礦-氧化鋁：進入5月國內晉豫地區停產礦區依然未見復產跡象（國產鋁土礦同比下滑22%），地區有價無市的現象較為嚴重。消息上傳出山西地區準備逐漸復產，但實際復工仍需觀察。澳大利亞減產事件考慮到目前體量，更多是短期情緒上衝擊。
3、宏觀政策：國內4月經濟數據公布，工業和出口亮眼，固定資產投資、房地產銷售、社零、服務業生產指數則不同程度低於前值。考慮到假日周期以及採用支出法核算下地產低迷，呈現上述情況，當整體經濟總量穩定趨勢不改，不易悲觀。
4、交易層面：銅鋁比為3.97，歷史分位數為0.9876，本周滬銅、滬鋁持倉出現一定幅度萎縮。
5、展望下周行情：滬銅在周內完成衝高回落，市場出現相應的減倉，短期有色金屬標桿品種進入高位整蕩區間。滬鋁層面：跟隨滬銅以及氧化鋁