核心觀點：看漲
增量信息：
金十數據5月28日訊，當地時間5月27日晚間獲悉，以色列談判代表團預計最快於28日向相關斡旋方提交新的被扣押人員交換和停火協議草案，以色列戰時內閣已批準該草案。
核心邏輯：
1、基本面（電解鋁）：社會庫存維持平穩（環比上周增加0.3W噸，目前77.1W噸），供給端雲南復產持續，高開工率維持（5月初電解鋁運行產能來到4269萬噸，環比增加41萬噸，4月雲南地區復產50.5萬噸，五月仍有40-50萬噸復產產能空間），中遊鋁加工企業開工64.6%（周度下降0.3，高於22-23年數據）需求整體穩定。鋁材加工費部分處於20-24年內的低點。歷史分位數在10%一下，中遊部分加工廠利潤受到擠壓，截止周五觀測到鋁棒加工費為190元/噸。
2、鋁土礦-氧化鋁：進入5月國內晉豫地區停產礦區依然未見復產跡象（國產鋁土礦同比下滑22%），地區有價無市的現象較為嚴重。消息上傳出山西地區準備逐漸復產，但實際復工仍需觀察。澳大利亞減產事件考慮到目前體量，更多是短期情緒上衝擊。
3、宏觀政策：國內4月經濟數據公布，工業和出口亮眼，固定資產投資、房地產銷售、社零、服務業生產指數則不同程度低於前值。考慮到假日周期以及採用支出法核算下地產低迷，呈現上述情況，當整體經濟總量穩定趨勢不改，不易悲觀。
4、交易層面：銅鋁比為3.97，歷史分位數為0.9876，本周滬銅、滬鋁持倉出現一定幅度萎縮。
展望下周行情：滬銅在周內完成衝高回落，市場出現相應的減倉，短期有色金屬標桿品種進入高位整蕩區間。滬鋁層面：跟隨滬銅以及氧化鋁大幅上漲刺激下，也是呈現衝高回落走勢，持倉隨著減少。目前整體看有色多頭因持倉未大幅流出無法判斷本輪宏觀推漲因素結束，輔以滬鋁基本面周度數據環比小幅改善以及國內4月經濟數據總量依然穩定，結合銅/比等歷史經驗數據，鋁價或將進入高位震蕩區間，但整體波動會放緩。
下周風險點：氧化鋁次周回調帶動滬鋁下殺。
預期下周鋁價在20500-21200之間震蕩