日內鋁價小幅上漲，主力07合約價格周二開盤價20925，收盤價21190。歐洲央行行長表示6月可能降息；美聯儲5月會議紀要公布，鷹派呼聲再起；美國公布對華新一輪301關稅的草擬細則；國內政府接連發聲扶持房地產行業，提振市場需求；海外地緣再起，歐洲制定對俄羅斯新的制裁框架。產業消息方面，國內電解鋁維持產能增長為主，雲南大部分企業開工率達到85%以上，內蒙古華雲三期項目也與5月18日順利通電，但距離企業滿產仍需一段時間，5月份產量貢獻較小，國內電解鋁運行產能或在5月底達到4290萬噸附近，供應端壓力或逐步凸顯。庫存方面，最新社庫為78.8萬噸，較上周四累庫1.7萬噸。現貨價格高企，下遊買興不佳，現貨維持深貼水。短期內宏觀緩和，基本面也無較大矛盾，預計滬鋁主力07合約價格震蕩運行，運行區間預計在20600-21400之間，警惕海外地緣及歐洲對俄制裁帶來的短期風險。