日內鋁價衝高回落，主力07合約價格周四開盤價21350，收盤價21560，最高衝上22000。歐洲央行行長表示6月可能降息；美聯儲5月會議紀要公布，鷹派呼聲再起；美國公布對華新一輪301關稅的草擬細則；國內政府接連發聲扶持房地產行業，提振市場需求；海外地緣再起，歐洲制定對俄羅斯新的制裁框架；國務院推進有色金屬行業節能降碳改造。產業消息方面，國內電解鋁維持產能增長為主，雲南大部分企業開工率達到85%以上，內蒙古華雲三期項目也與5月18日順利通電，但距離企業滿產仍需一段時間，5月份產量貢獻較小，國內電解鋁運行產能或在5月底達到4290萬噸附近，供應端壓力或逐步凸顯。庫存方面，最新社庫為79.7萬噸，較周一累庫0.9萬噸。現貨價格高企，下遊買興不佳，現貨維持深貼水，社庫去庫不利，近期稍有累庫。受周三盤後國務院政策影響，滬鋁周四大幅衝高，後遭遇貴金屬和有色板塊多頭止盈離場影響，滬鋁衝高回落，漲幅大幅收斂。短期內國內政策性利多，倫鋁凈多頭仍處於高位，逼倉風險仍然存在，疊加國內社庫偏低，價格向上彈性較大，預計滬鋁主力07合約價格高位震蕩，關注主力合約價格在22000一線的壓力情況，警惕海外地緣及歐洲對俄制裁帶來的短期風險，做好風險控制。