供應端方面雲南復產工作穩步推進；需求端方面，汽車、光伏數據邊際走弱；房地產行業政策頻出，整體預期穩中向好。國務院印發《2024—2025 年節能降碳行動方案》，方案要求，優化有色金屬產能布局。嚴格落實電解鋁產能置換，從嚴控制銅、氧化鋁等冶煉新增產能。到 2025 年底，再生金屬供應佔比達到 24%以上，鋁水直接合金化比例提高到 90%以上。受此影響鋁價迅速衝高而後回落。考慮到政策實施對現有電解鋁產能消費影響較小，短期內電解鋁價格仍主要受到實際宏觀基本面情況影響。在供應端小幅增長，需求端邊際走弱的情況下，後續預計鋁價將呈現震蕩走勢。國內主力合約參考運行區間：20500 元-22000 元。海外參考運行區間：2400 美元-2800 美元。