上周美國第一季度GDP增長率由預期的1.6%下調至1.3%，一度衰退交易主導市場避險情緒升溫，臨近周末美國4月核心PCE環比上行，美聯儲9月降息預期至不足50%。國內5月制造業PMI環比回落至49.5，制造業需求擔憂情緒升溫。供應端，節能降碳行動方案公布，鋁市供應端再起擾動，此前雲南復產和內蒙古新增產能如期繼續進行。消費端淡旺季切換之際，鋁加工企業開工持穩，後續預期偏弱。鋁錠社會庫存周內累庫1.4萬噸至78.1萬噸。鋁棒16.29萬噸，較上周四減1.82萬噸。
整體，國內走弱的制造業引發一定需求擔憂，美國4月核心通脹亦令宏觀氛圍趨緊，整體情緒收縮，市場多頭動能減弱，鋁價預計有所修正。但供應端節能降碳方案消息至鋁錠供應擾動預期支持下方空間有限關注20400元/噸。
預計本周滬期鋁主體運行區間20700-21500元/噸，倫鋁主體運行區間2580-2750美元/噸。
策略建議：觀望
風險因素：美聯儲轉加息預期、供應出現擾動