鋁：期貨端，6月4日，滬鋁2407高開收漲，報收於21395（+255）元/噸，較前一交易日跌1.69%，成交量22.6萬手（-11.1萬手），持倉量19萬手（-12128）。現貨端，6月4日，佛山均價21110（+120）元/噸，接貨情緒較高，成交較好；華東均價21200（+110）元/噸，按需補庫，交投向好；中原均價21120（+110）元/噸，流通收縮，成交向好。鋁棒加工費低位，跟漲發力，成交平淡。重要數據：1、Wind數據，6月3日，鋁錠社會庫存79.1萬噸，較5月30日增0.9萬噸。2、Wind數據，6月3日，鋁棒社庫16.12萬噸，較5月30日增0.38萬噸。觀點邏輯：美聯儲表態偏鷹，樂觀情緒降溫，節能降碳行動方案發布，諸多內容針對鋁產業鏈，未來或在生產端造成擾動；雲南全面放開用電負荷管理，鋁廠復產持續增加，預計6月底復產完畢；下遊需求疲軟跡象顯現，細分領域訂單有所下滑；鋁錠再度累庫，倫鋁庫存處於高位；總體電解鋁供應量逐步增加，下遊漸入傳統淡季，對於鋁價有所抑制，而政策和宏觀情緒將對期價造成長遠影響，短期盤面調整繼續，長期供給端擾動增加，關注盤面企穩後低多機會。
氧化鋁：期貨端，6月4日，氧化鋁2407高開窄幅震蕩，報收於3795（+8）元/噸，較前一交易日跌3.98%，成交量26.2萬手（-20.4萬手），持倉量65620手（-1980）。現貨端，6月4日，氧化鋁現貨價格有所松動，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3895元/噸、3890元/噸、3920元/噸、3935元/噸、3915元/噸、4270元/噸，河南、山西、新疆價格均較前一日下降10元/噸。北方礦產開採有所改善，限制有所放松，進口礦比例上升，進口量環比上升19％，氧化鋁廠開工率提升，供應有所上升。觀點邏輯：雲南全面放開用電負荷管理，當地鋁廠持續復產，預計6月底復產完畢，加之內蒙某鋁廠新增產能投放，對於氧化鋁需求有提振；當周復產氧化鋁產能增多，供給預期增加，短期尚難以放量，現貨成交價格漲勢趨緩；宏觀樂觀情緒弱化，有色板塊出現調整，氧化鋁期價回調幅度較大，盤面貼水現貨，隨著鋁土礦進口穩定向好和生產穩定性提高，氧化鋁錯配問題或逐步緩解，建議觀望為主。