核心觀點：ADP數據提振降息預期，鋁價震蕩運行
主要邏輯：
（1）加拿大央行降息25個基點，從5%降至4.75%，符合市場預期。加拿大央行行長暗示，如果通脹緩解，有理由預期進一步降息。美元指數反彈0.16%於104.29。
（2）美國5月ADP就業人數增加15.2萬人，為三個月來最低水平，大幅低於預期的17.5萬人，4月數據從19.2萬人下修至18.8萬人。
（3）6月5日，鋁期貨倉單149077噸，較前一日增加1028噸；LME庫存1111300噸，環比增加1400噸。
（4）6月5日，華東地區現貨對06合約報貼水90元/噸，日環比+20；中原地區現貨報貼水150元/噸，日環比+30；華南地區貼水180元/噸，日環比+25。
（5）LME鋁跌1.01%報2635.0美元/噸。昨日滬鋁主力合約回落1.22%於21135元/噸；夜盤反彈0.43%於21225元/噸。加拿大央行降息25個基點符合預期，美5月小非農數據表現繼續不及預期，數據繼續提振降息預期，兩年期美債收益率下行，芝商所美聯儲觀察工具顯示，9月降息25個基點的可能性接近70%，金銀銅帶動有色板塊整體反彈。基本面方面，晉豫礦山有復產動作，按照SMM口徑，預計6月總運行產能為8376萬噸左右，氧化鋁供需轉向平衡。電解鋁生產方面，雲南地區電解鋁復產穩步推進，預計到月底運行產能接近4300萬噸，6月或完成復產。進口方面，國內電解鋁進口窗口關閉，進口虧損1700元/噸左右。需求方面，鋁價重心回落後市場出貨積極性有所減弱，下遊接貨也出現一定好轉，現貨貼水小幅收窄。基本面驅動有限，短期跟隨有色板塊波動為主，鋁價高位震蕩，下方支撐參考20900-21200區間。
市場研判：下方支撐參考20900-21200區間。
金國強
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