上一交易日，滬鋁主力合約收於21375元/噸，漲幅0.71%；氧化鋁主力合約收於3890元/噸，漲幅2.23%。北方礦企出現些許復產跡象，適度緩和市場對原料端的擔憂，部分氧化鋁企業依賴進口礦提、復產，貢獻增量，但增速偏慢，現貨供應緊俏局面暫未改變。汛期將至，雲南地區來水頗豐，電解鋁企業穩步擴大復產產能，預計6月底可全部達產，而內蒙古新擴建項目落地速度偏慢，電解鋁產量增速將逐步放緩。當前正處於消費淡旺季過渡階段，高企的鋁價或加快需求邊際走弱的速度，電解鋁去庫之路稍顯坎坷。上周，電解鋁社會庫存增加1.4萬噸，鋁棒庫存下降1.8萬噸。氧化鋁供需轉松預期增強，但原料問題仍存，給予下方支撐，氧化鋁價格回落之路暫難順暢。近期，隨著鋁價重心不斷上移，消費已受到明顯影響，進而拖累鋁價上漲腳步，進入調整態勢。
觀點：震蕩調整。