上一交易日SMM鋁現貨價報21170元/噸，相較前值下跌20元/噸。期貨方面，上周滬鋁震蕩運行，節假日期間LME鋁跟隨有色板塊出現下跌，但隨即止跌。海外宏觀方面，海外多國開啟降息，美聯儲議息會議召開在即，6月大概率不降息，但需關注其對後續節奏的表述。國內方面，穩增長政策正在持續加碼。供給方面，節能降碳行動方案對氧化鋁短期實質性影響有限，供需過剩格局未變；電解鋁產能天花板再度得到強化確認，產能約束進一步明確。此外雲南地區復產順利，但總量仍較為有限，目前部分產能已完成復產，後續增量有限，中長期供給增量有限。需求方面，成交及下遊開工均表現一般，但終端家電、地產等均有積極政策。庫存方面國內社會庫存重新轉為向下，趨勢未變，LME庫存自高位緩慢回落。綜合來看，利多驅動仍存，鋁價下方支撐仍較為明確，且價格波動偏小，多頭穩健性較優。
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