上周歐洲央行降息25BP符合預期，但因沒有給出連續降息的指引，降息並不十分鴿派。美國5月非農就業人口增長27.2萬人，遠高於預期18.5萬人，非農報告發布後，預計美聯儲僅在12月降息一次。基本面，供應端雲南復產和內蒙古新增產能如期繼續進行，進口窗口延續關閉狀態，供應有一定增量但不大。消費端淡鋁價回落調整剛需補庫增加，但鋁下遊加工率回落，補庫有限。鋁錠社會庫存周內減少0.3萬噸至77.8萬噸。鋁棒16.64萬噸，較上周四增0.35萬。
整體美國非農遠超預期，降息預期調整，宏觀偏空。基本面供應逐步增加，消費步入淡季，社會庫存時不時累庫，基本面邊際稍有走弱。鋁價偏空，本周開盤跟隨外盤跳空低開，繼續尋找支撐，周內關注20800元支撐。
預計本周滬期鋁主體運行區間20700-21500元/噸，倫鋁主體運行區間2580-2750美元/噸。
策略建議：逢高短空
風險因素：美聯儲轉加息預期、供應出現擾動