上一交易日SMM鋁現貨價報20810元/噸，相較前值下跌360元/噸。期貨方面，節後鋁價跟隨有色金屬板塊出現小幅回調。海外宏觀方面，海外多國開啟降息，但市場對美聯儲降息開啟時點仍存較大分歧，非美貨幣的弱勢以及強勁非農數據對美元形成支撐，關注美國通脹及議息會議表述。國內方面，穩增長政策正在持續加碼。供給方面，節能降碳行動方案對氧化鋁短期實質性影響有限，供需過剩格局未變；電解鋁產能天花板再度得到強化確認，產能約束進一步明確。此外雲南地區復產順利，但總量仍較為有限，目前部分產能已完成復產，後續增量有限，中長期供給增量有限。需求方面，成交及下遊開工均表現一般，但終端家電、地產等均有積極政策。庫存方面國內社會庫存下行趨勢未變，LME庫存自高位緩慢回落。綜合來看，金融屬性利多減弱，但供需面向上驅動仍存，鋁價下方支撐明確，且價格波動偏小，多頭穩健性較優。
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