宏觀：宏觀氛圍整體較為糾結，海外通脹數據回落市場降息預期升溫，但是美聯儲議息會議再度表示鷹派，降息次數由三次降為1次，但是市場預期的還是在2次左右。除此之外，市場自從月初以來持續在交易需求端不及預期的擔憂的邏輯，尤其是下遊終端企業庫存不斷的累積，使得市場擔憂出現負反饋，LME多頭凈多單持續流出，觀望情緒升溫，價格震蕩下跌。而國內方面，近期宏觀面表現一般，對後續的社融、地產等數據表現擔憂，宏觀整體偏弱。
產業供需：雲南鋁企的復產和內蒙古鋁企新建項目的投產使得電解鋁運行產能繼續回升，截至本周五，阿拉丁（ALD）統計全國電解鋁行業建成產能4489.7萬噸，運行產能4311.4萬噸，開工率提升至96%。預計6月份電解鋁運行產能或增至4330萬噸上下，環比增量或在30萬噸左右；需求方面，Q3是傳統的消費淡季，目前根據家電排產和汽車銷售來看，制造業表現出消極的態勢，雖然價格回落後中下遊集中點價補庫，但是這也是前期擠壓的訂單在價格回落後的補庫，從成交的持續上來看，並不持久，而終端行業近期表現出明顯的疲軟，尤其是前期比較積極的家電、光伏、汽車等行業，內需明顯在走弱，而近期海內外貿易摩擦事件也多有出現，需求端的擔憂明顯升溫。
庫存：本周鋁錠庫存去化速度放緩，周四鋁錠社會庫存周度環比減少0.9萬噸至77.3萬噸；鋁棒社會庫存減少0.05萬噸至17.65萬噸；廠庫小幅去化，鋁錠廠庫增加0.8萬噸至7.9萬噸，鋁棒廠庫減少1.77萬噸至16.12萬噸，庫存主要減少在初級產品的廠庫。
交易邏輯：震蕩回落調整，目前市場對需求展望悲觀，如果社庫不能穩定去化，那麼價格反彈仍將乏力。
交易策略：單邊：震蕩調整；套利：暫無。期權：暫無。