周一中國公布5月主要經濟數據，全面弱於預期且弱於上月，宏觀信心受挫，利空。鋁價跟隨有色金屬的全面跌勢。倫鋁庫存維持快速降庫，注銷倉單增至59萬噸，暗示有資金運作庫存，但目前總庫存太高，仍未在現貨升水中有所體現。滬鋁庫存減1萬噸，鋁棒降庫1萬噸。雖然低價刺激需求反彈，但整體淡季影響初現，上周龍頭鋁材廠平均開工率微降，建築型材、板帶行業開工分析下跌1個百分點，房地產進入淡季、光伏、汽車生產受海外政策影響減弱擔憂加重。整體看供需邊際轉弱，降庫緩慢，加上資金持續流出，缺乏向上動力。不過當前價格回到上漲的50%位，滬鋁貼水大幅收窄，鋁棒加工費回升，現貨壓力減輕。預計進入窄幅磨底期，20300-20000中期強支撐區。今日20400-20300。