LME上一交易日收於2507.5，日跌15.5或0.61%。供應基本見頂，實際需求穩中偏弱但整體在預期範圍內，昨日鋁錠鋁棒雙雙去庫，大概率仍與前期高價抑制的需求帶來的補庫有關；往後看，預期6-7月共累庫約10w，8月下或開始去庫。現貨市場方面，鋁價繼續下跌，但點價長單結算普遍出多接少，疊加華南累庫延續，整體成交一般；鋁棒加工費轉漲。成本端，國內山西氧化鋁現貨價格小幅下跌其餘地區仍較堅挺，期價在倉單到期壓力及宏觀情緒偏弱下震蕩下跌，後收於3700上方、煤炭維持弱穩、炭塊價格持穩。海外現貨方面升水持穩；成本端歐洲天然氣價格小幅下跌，電價反彈。
投資策略：建議多頭20700以下擇機參與，關注國內2w、海外2450附近的支撐；borrow8-12結構底倉持有；內外反套考慮離場。
風險提示：美國降息預期變化、海外消費超預期。