核心觀點：美國5月零售數據走弱，美元回落鋁價小幅反彈
主要邏輯：
（1）紐約聯儲主席威廉姆斯稱，美國經濟正朝著正確的方向前進，預計通脹壓力將繼續減弱。“新美聯儲通訊社”Nick Timiraos表示，美國5月核心PCE指數同比升幅為2.60%，將低於4月份2.80%的升幅。
（2）美國5月份零售銷售額環比增長0.1%，低於市場預期的0.3%，前值則由0%下修至-0.2%。數據公布後兩年期美債收益率轉降，美元指數盤中回落，收跌0.06%於105.26。
（3）6月18日，鋁期貨倉單175758噸，較前一日減少3056噸；LME庫存1068675噸，日環比減少5275噸。
（4）6月18日，華東地區現貨對07合約報貼水30元/噸；中原地區現貨報貼水100元/噸；華南地區貼水215元/噸。
（5）LME鋁跌0.48%,報2495.5美元/噸。美國5月零售數據表現不及預期，數據公布後降息預期得到提振，兩年期美債收益率轉降，美元指數盤中回落，有色板塊整體出現日內觸底反彈的行情，鋁和氧化鋁跟隨反彈，市場呈現“壞消息就是好消息”的定價模式。基本面上，晉豫礦山有復產動作，周內氧化鋁運行產能回落230萬噸，主要是檢修所致，6月平均運行產能8300萬噸，高於5月平均運行產能8220萬噸。電解鋁方面，預計6月底雲南地區復產完成，全國運行產能達到4327萬噸。進口方面，國內電解鋁進口窗口關閉，進口虧損收窄至1100元/噸左右。需求方面，換月後現貨重回貼水，不過鋁價重心回落後市場逢低補貨有所增多，周一鋁錠社會庫存也有所下降。基本面驅動有限，隨著宏觀情緒的緩和，短線或轉入震蕩，反彈壓力參考20500-20700。
市場研判：短線或轉入震蕩，反彈壓力參考20500-20700。
金國強
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