上一交易日SMM鋁現貨價報20350元/噸，相較前值下跌30元/噸。期貨方面，昨日鋁價企穩回升，小幅走高。海外宏觀方面，美元指數自高位有所回落，但仍維持在105上方，美國貨幣政策節奏及經濟數據表現仍相對偏優，美元短期偏強運行，但上方空間持續縮窄。國內方面，經濟數據整體表現一般，央行政策利率維持不變，市場信心仍有待進一步改善。供給方面，雲南地區復產節奏穩健，逐步接近尾聲，內蒙新產能穩步投放，但整體增量有限，且電解鋁產能天花板明確，產能約束仍難以改變。需求方面，成交及下遊開工均表現一般，但終端家電、地產等均有積極政策。庫存方面國內社會庫存回落，下行趨勢未變，LME庫存雖仍處偏高水平，但持續向下。綜合來看，宏觀面及基本面多空因素交織，短期內市場預期仍謹慎，但前期鋁價已經歷較大回調，進一步向下空間或有限，近期價格或震蕩盤整。從中期來看，向上趨勢仍未改變。
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