【盤面回顧】周二滬鋁主力收於20385元/噸，環比+0.47%，倫鋁收於2500.5美金/噸，環比+0.2%。氧化鋁主力收於3718元/噸，環比+0.41%。
【宏觀環境】本周將有密集美聯儲官員講話，周二早上美聯儲理事庫克將講話；周二晚間美聯儲24年票委巴爾金、以及25年票委柯林斯將分別發表講話；周三淩晨美聯儲26年票委洛根將參與一場問答，同時美聯儲理事庫格勒將發表講話，25年票委穆薩萊姆及古爾斯比將分別講話；周五清晨美聯儲24票委巴爾金將發表講話。另外，周二澳洲聯儲將公布利率決議；周四下午瑞士央行將公布利率決議；周四晚間英國央行將公布利率決議。
【產業表現】全球鋁生產商向日本買家提出的7—9月原鋁船貨溢價為每噸185美元至190美元，較本季度上漲25%至31%。
【核心邏輯】鋁：市場對於外圍宏觀層面樂觀預期的交易暫歇，國內弱基本面現實對價格影響增強，價格回調，短期價格何時企穩關鍵在於下遊對價格的接受度。隨著盤面下跌，基差逐漸回升，短期基差及庫存的變動較為關鍵。中長期來看，認為鋁價方向依舊向上為主，宏觀層面有美聯儲降息的期待，基本面有海外現貨升水高企、出口數據穩定有增，國內終端環節仍有需求預期等作為支持。此外，成本環節氧化鋁的礦端供應問題短期依舊難得到充分的改善，對鋁價亦有支撐。氧化鋁：宏觀情緒的回落疊加礦端及氧化鋁環節供應的小幅回升，以及貿易環節的倉單出貨情緒提升，或在短期內共振對盤面形成衝擊。但是基於鋁土礦環節松動有限，且未來不確定仍較大；下遊電解鋁生產隨著復產和新投產能落地逐步走高，氧化鋁需求穩定有增；海外報價走高進口受限，預計氧化鋁基本面中期維持偏強，價格仍有較大反彈可能。
【策略觀點】鋁：回調布多，參考2.05w附近支撐，向下關注2w支撐。氧化鋁：回調布多，支撐參考3750，向下關注3650。