核心觀點：美元偏弱震蕩，鋁價小幅反彈
主要邏輯：
（1）加拿大央行會議紀要顯示，央行官員擔憂通脹進展停滯不前，同意貨幣政策循序漸進式放松，且需要依據新的經濟數據來決定。若通脹持續放緩，預期未來將進一步降息是“合情合理的”。
（2）英國5月CPI同比增速符合預期。但服務業價格通脹仍高企，5月增長5.7%，略低於4月的5.9%，仍高於預期的5.5%。市場降低英央行降息押注。
（3）世界金屬統計局顯示，4月全球原鋁產量589.9萬噸，消費量603.87萬噸，短缺13.96萬噸。
（4）6月19日，鋁期貨倉單170047噸，較前一日減少3056噸；LME庫存1066575噸，日環比減少5711噸。
（5）6月19日，華東地區現貨對07合約報貼水40元/噸，環比-10；中原地區現貨報貼水130元/噸，環比-30；華南地區貼水225元/噸，環比-10。
（6）LME鋁日內衝高回落跌0.24%報2489.5美元/噸。美股美債市場休市，美元指數偏弱震蕩，滬鋁跟隨有色板塊延續反彈。此前美國5月零售數據表現不及預期，數據公布後降息預期得到提振，市場呈現“壞消息就是好消息”的定價模式。基本面上，晉豫礦山有復產動作，周內氧化鋁運行產能回落230萬噸，主要是檢修所致，6月平均運行產能8300萬噸，高於5月平均運行產能8220萬噸。電解鋁方面，預計6月底雲南地區復產完成，全國運行產能達到4327萬噸。進口方面，國內電解鋁進口窗口關閉，進口虧損收窄至1100元/噸左右。需求方面，換月後現貨重回貼水，不過鋁價重心回落後市場逢低補貨有所增多，周一鋁錠社會庫存也有所下降。基本面驅動有限，隨著宏觀情緒的緩和，鋁價短期從回落轉入反彈，反彈壓力參考20500-20700。
市場研判：短期轉入反彈，反彈壓力參考20500-20700。
金國強
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