【盤面回顧】周四滬鋁主力收於20595元/噸，環比+0.64%，倫鋁收於2521美金/噸，環比+1.27%。氧化鋁主力收於3832元/噸，環比+2.02%。
【宏觀環境】中國央行將一年期和五年期貸款市場報價利率（LPR）分別維持在3.45%和3.95%不變。挪威央行將基準利率維持在4.50%不變，符合市場預期。歐洲央行管委諾特：2024年的最佳政策路徑基本符合歐洲央行預測中略低於三次降息的水平。英國央行維持基準利率在5.25%不變，符合市場預期。聲明稱不降息的決定是“微妙平衡的”，交易員加大了對英國央行降息的押注，傾向於8月首次降息。
【產業表現】據SMM，截至周四鋁錠社庫75.6萬噸，較上周四環比-2.5萬噸；鋁棒15.18萬噸，較上周四環比-1.1萬噸。
【核心邏輯】鋁：市場對於外圍宏觀層面樂觀預期的交易暫歇，國內弱基本面現實對價格影響增強，價格回調，短期價格何時企穩關鍵在於下遊對價格的接受度。隨著盤面下跌，基差逐漸回升，短期基差及庫存的變動較為關鍵。中長期來看，認為鋁價方向依舊向上為主，宏觀層面有美聯儲降息的期待，基本面有海外現貨升水高企、出口數據穩定有增，國內終端環節仍有需求預期等作為支持。此外，成本環節氧化鋁的礦端供應問題短期依舊難得到充分的改善，對鋁價亦有支撐。氧化鋁：宏觀情緒的回落疊加礦端及氧化鋁環節供應的小幅回升，以及貿易環節的倉單出貨情緒提升，或在短期內共振對盤面形成衝擊。但是基於鋁土礦環節松動有限，且未來不確定仍較大；下遊電解鋁生產隨著復產和新投產能落地逐步走高，氧化鋁需求穩定有增；海外報價走高進口受限，預計氧化鋁基本面中期維持偏強，價格仍有較大反彈可能。
【策略觀點】鋁：回調布多，參考2.05w附近支撐，向下關注2w支撐。氧化鋁：回調布多，支撐參考3750，向下關注3650。