1.宏觀：美歐制造業PMI指數表現分化，但美放緩擔憂減弱。中國5月數據全面弱於預期，高頻數據顯示商品房銷售未見明顯起色，刺激政策的預期繼續減弱。整體宏觀謹慎偏弱格局。
2.基本面：倫敦維持快速降庫，但目前總庫存仍太高，暫無明顯支撐。國內鋁錠+鋁棒庫存減少3.5萬噸，周內出庫增加，說明逢低買盤出現體現，但下遊開工率環比仍微降，淡季需求預期仍偏弱。5月原鋁進口減少鋁材出口增加，預計6月維持，滬鋁可望維持小幅去庫。隨著庫存減少價格支撐逐步轉強。
3.結論及觀點：集中拋空段結束，資金離場價格波動率降低，淡季買盤缺乏持續性，進入震蕩磨底階段。20500-20000震蕩，等待庫存等現貨指標驗證基本面邏輯。急跌短多思路。
4.關注事件：中美PMI指數繼續下行、庫存大幅增加。