【盤面回顧】周四盤面延續偏弱走勢。
【宏觀環境】主要關注美國5月PCE、美Q1GDP終值及密歇根大學消費者信心指數終值。
【產業表現】周四鋁錠社庫76.3萬噸，較上周四環比+0.7萬噸。
【核心邏輯】鋁：展望後市預計短期震蕩為主，長期維持向上觀點。短期在宏觀缺乏強勁向上指引的背景下，國內加工端對高價的抵抗或抑制鋁價上行。當前國內基本面並不支持價格走高，接近淡季供給端因投復產維持穩增，需求端訂單環比走弱難以提供向上驅動。短期成本端氧化鋁維持高價，現貨端去庫好轉為價格提供支撐。中長期，基於海外制造業補庫預期，海外現貨升水持續走高，鋁材出口同比、環比皆維持走強；國內終端需求受益新能源比例提升預期仍強等因素，維持價格向上觀點。氧化鋁：原料端國產礦的限制是令氧化鋁難跌的核心，由於晉豫礦山復產緩慢且有限，未來幾內亞礦發運將受到雨季幹擾，預計礦端供應問題短期難解。氧化鋁端短期的開工率變動以及現貨貿易的變化或對價格形成短期影響，但預計氧化鋁階段性的易漲難跌格局仍未結束。
【策略觀點】鋁：回調布多。氧化鋁：回調布多。