滬鋁|AL2408
核心觀點：美國6月ISM制造業PMI不及預期，鋁價偏承壓運行主要邏輯：
（1）美國6月ISM制造業指數48.5，不及預期的49.1，5月前值為48.7。
（2）7月1日，鋁錠社會庫存76.9萬噸，環比上周四增加0.6萬噸；鋁棒社會庫存14.07萬噸，環比上周四下降0.28萬噸。
（3）7月1日，鋁期貨倉單155614噸，較前一日減少249噸；LME庫存1021350噸，日環比減少5575噸。
（4）7月1日，華東地區現貨對07合約報貼水80元/噸，環比持平；中原地區現貨報貼水200元/噸，環比+20；華南地區貼水250元/噸，環比+20。
（5）LME鋁跌0.06%報2516.0美元/噸。美國6月ISM制造業PMI不及預期，且繼續處在榮枯線下方，數據公布後倫鋁日內見頂回落，鋁價對制造業PMI回落更為敏感。美元指數寬幅震蕩，最終微跌0.06%於105.79，市場關注周二美聯儲主席鮑威爾講話和周五的6月非農就業。基本面上，周內晉豫礦山未見更多復產消息，周度氧化鋁運行產能大幅回落290萬噸，6月平均運行產能8290萬噸，僅略高於5月平均運行產能8220萬噸，氧化鋁仍維持供需偏緊狀態，氧化鋁期價偏強運行。電解鋁方面，雲南復產進程進入尾聲，截至6月下旬僅剩約25萬噸產能待復產。進口方面，國內電解鋁進口窗口關閉，5月原鋁進口量環比下降接近30%，進口虧損維持在1500元/噸左右。需求方面，現貨貨源充足但下遊需求偏弱，交投相對清淡，現貨維持貼水80元/噸。本周公布的鋁錠和鋁棒社會庫存互有小幅增減，鋁錠去庫依舊不理想。鋁價整體仍跟隨銅價波動節奏，基本面未能提供明顯驅動，短期偏震蕩運行，中線壓力區間關注20500-20600。
市場研判：短期震蕩運行，暫且觀望，中線壓力區間關注20500-20600。
金國強
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