上一交易日SMM鋁現貨價報20110元/噸，相較前值下跌40元/噸。期貨方面，昨日鋁價早盤震蕩走高，夜盤小幅高開隨後震蕩回落，仍在窄幅區間內運行。海外宏觀方面，美國經濟數據表現不佳，市場對降息預期再度強化，但非美貨幣延續弱勢，美元指數預計延續震蕩。國內方面，經濟數據整體表現一般，仍需關注後續政策加碼空間，關注本月中旬三中全會。供給方面，雲南復產及內蒙古增產仍在持續，但整體增量有限，且電解鋁產能天花板明確，產能約束仍難以改變。需求方面，成交及下遊開工仍表現一般，但終端家電、地產等均積極政策仍有待發酵。庫存方面，現貨庫存去庫較慢，上期所庫存略有抬升，LME庫存持續下滑但處偏高水平，庫存壓力略超預期。綜合來看，短期內需求擔憂增加，市場預期仍謹慎，近期價格或延續震蕩修復格局。但從中期來看，宏觀面及基本面利多仍存，下方支撐較為明確，向上趨勢仍未改變。
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