上一交易日SMM鋁現貨價報20380元/噸，相較前值上漲90元/噸。期貨方面，昨日鋁價早盤震蕩運行，夜盤先下後上。海外宏觀方面，受節假日影響，美元指數波動較小。但美元估值偏高且新增利多不足，美元指數趨上方壓力加大。國內方面，向上修復趨勢未變，但仍需關注後續政策加碼空間，關注本月中旬三中全會。供給方面，產量增速偏緩，且整體增量有限，在電解鋁產能天花板下，供給約束仍難以改變。需求方面，成交及下遊開工仍表現一般，但終端家電、地產等均積極政策仍有待發酵。庫存方面，現貨庫存去庫較慢，上期所庫存略有抬升，LME庫存持續下滑但處偏高水平，庫存壓力有限，但略超預期。綜合來看，供給約束明確，需求仍表現平穩，緊平衡格局延續。疊加宏觀預期的改善，鋁價重心抬升，但短期內市場仍偏謹慎。
（以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎）