美國經濟就業數據持續走弱，聯儲紀要顯示決策者仍在觀望，關注近期公布的美國非農數據情況。上遊鋁土礦內有復產外有擾動，氧化鋁價格挺立，電解鋁生產成本支撐堅挺，進口鋁盈利窗口持續關閉，進口鋁錠補充有限，國內電解鋁運行產能持續走增，產量保持高位，淡季之下內需走弱，傳統板塊消費提振乏力，新能源板塊消費增速放緩，海外出口需求旺盛，國內庫存累庫，國外庫存去庫。在電解鋁運行產能高位的情況下，礦端供應緊缺情況雖有改善但仍未完全扭轉，生產成本對鋁價形成支撐，需求表現為內需淡季趨弱，外需依舊旺盛，鋁價上下驅動有限，預計在短期在20000-21500區間偏強震蕩運行。