鋁：美非農數據不及預期，降息預期升溫，美元指數繼續走弱，上周五外盤金屬全線收漲，LME三月期鋁價漲0.49%，至2539.5美元/噸。國內夜盤跳空高開後震蕩調整，滬鋁主力合約收高於20415元/噸。早間現貨市場前期表現較好，下遊有逢低補庫行為，大型貿易商入市採購帶動市場活躍度，持貨商挺價出貨。不過後期市場逐步降溫。華東市場主流成交價格在20250元/噸上下，較期貨貼水70左右。華南市場前期活躍度同樣較好，後期降溫。廣東市場主流成交價格在20050元/噸上下。消費總體趨弱，淡季終端消費下降，鋁加工企業新訂單減少，開工率逐步下降。供給端則偏穩，產量仍有小幅增加，進口則邊際下降。基本面走弱，庫存有累庫壓力，並施壓鋁價。短線操作建議以反彈做空為主。
氧化鋁：上周五夜盤氧化鋁期貨夜盤高開後震蕩，尾盤收高於3879元/噸。早間現貨市場交投清淡情況不改，個別電解鋁廠少量採購，多以接收長單貨為主。貿易商採購同樣較少，持貨商出貨暢。氧化鋁廠以挺價出貨為主。現貨主流價格維持在3900元/噸上行。短期供需緊平衡的狀態暫難打破。產量雖有增加預期，但短期礦端的掣肘仍存，國產礦供應增加量仍有限，氧化鋁廠提產力度受限。消費則趨於平穩，後期內蒙電解鋁新投產將提高一定消費增量。供需緊平衡的狀態下，氧化鋁現貨價格維持高位盤整態勢。基本面矛盾不突出的情況下，期價或維持在接近現貨水平反復波動，下方空間有限。短線建議維持回調做反彈思路。