核心觀點：美6月失業率意外走高，美元走弱鋁價震蕩反彈
主要邏輯：
（1）美國6月非農就業人數20.6萬人，預期19萬人，前值27.2萬人。4月份非農新增就業人數從16.5萬人下修正至10.8萬人，5月從27.2萬人下修正至21.8萬人。修正後，4月和5月新增就業人數合計較修正前減少11.1萬人。失業率意外攀升至4.1%，為2021年11月以來的最高水平。
（2）據SMM數據顯示，2024年6月（30天）中國鋁土礦產量總計498.97萬噸，同比減少16.03%，環比增加1.32%。目前晉豫剩餘停產國產礦無明確的復產計劃。
（3）2024年6月（30天）中國冶金級氧化鋁產量為684.2萬噸，日均產量較5月略增0.26萬噸至22.81萬噸/天。截至6月底，中國冶金級氧化鋁實際運行產能為8324萬噸，預計7月運行產能約為8424萬噸。
（4）7月5日，鋁期貨倉單152450噸，較前一日減少747噸；LME庫存999725噸，日環比減少5100噸。
（5）7月5日，華東地區現貨對07合約報貼水50元/噸，環比持平；中原地區現貨報貼水190元/噸，環比-20；華南地區貼水260元/噸，環比持平。
（6）LME鋁漲0.49%,報2539.5美元/噸。美國勞動力市場繼續降溫，此前新增就業人數大幅下修，失業率也意外走高，美國利率期貨交易員預計美聯儲9月、12月降息的可能性略有上升，2年期美債收益率下行11bp，美元收跌0.25%於104.86。基本面上，目前晉豫剩餘停產國產礦無明確的復產計劃，國產礦產量同比繼續下滑16%。6月氧化鋁運行產能8324萬噸，預計7月增加100萬噸，氧化鋁供需偏緊格局將有一定緩和。電解鋁方面，雲南復產進程進入尾聲，截至6月下旬僅剩約25萬噸產能待復產。需求端逐漸進入消費淡季，現貨交投情緒平淡，各地升水表現分化，周四鋁錠庫存小幅積累1萬噸。總體看，基本面驅動不明顯，短期受宏觀情緒帶動反彈，壓力區間參考20500-20600，支撐區間參考20100-20200。
市場研判：觀望或震蕩操作，壓力區間參考20500-20600，支撐區間參考20100-20200。
金國強
從業資格：F3065742
投資咨詢：Z0014754
投資咨詢業務資格：證監許可【2012】35號
（本報告蘊含信息均來自於公開資料，我公司對報告中的信息、數據及觀點的準確性、可靠性、完整性及時效性不作任何保證，不構成任何投資咨詢建議，據此入市，風險自擔，與本公司和作者無關。）