宏觀面：宏觀面偏多。國外方面，上周五晚上公布的美國6月非農數據小幅超預期，但較上月數據小幅走低，同時美國6月失業率錄得4.1%，超預期和前值，為2021年11月以來新高，降息預期再起，美元指數回落。國內方面，7月重要會議在即，經濟復蘇預期猶在。
基本面：供給端，國內電解鋁運行產能緩慢上升，雲南、四川及貴州等地區仍有部分產能待復產，但大部分都已完成復產，後期運行產能上升空間有限。需求端，下遊鋁加工及終端需求進入淡季，開工率延續疲軟，新增訂單不佳，下遊接貨積極性不高，觀望態度明顯，雖然周中現貨和盤面均小幅上漲，現貨貼水有所收斂，但仍維持貼水狀態，周度環比小幅累庫，社庫去庫不暢。
總結：基本面上，滬鋁延續偏弱，復產產能逐步反應到產量數據，但下遊需求淡季，加工業開工率疲軟，終端訂單不佳，貿易商觀望情緒較濃，現貨持續貼水，社庫去庫不暢。盤面在經過前期高位回調之後，隨著近期宏觀情緒回暖，預計下方空間有限，短期鋁價或區間震蕩，主力08價格運行區間在20200-20650之間，建議短期波段操作，做好風險控制，警惕宏觀事件衝擊。