【盤面回顧】周一滬鋁主力收於19940元/噸，環比-0.35%，倫鋁收於2460美金/噸，環比-1.18%。氧化鋁主力收於3713元/噸，周環比-1.14%。
【宏觀環境】主要關注周二晚間零售銷售數據及周內地產數據。事件方面：周二淩晨美聯儲主席鮑威爾將與凱雷集團董事長進行對話；周二清晨，美聯儲24年票委戴利將參加主題為“牛市、熊市和銀行家”的會議；周三淩晨美聯儲理事庫格勒將發表講話；周三晚間美聯儲24年票委巴爾金將發表講話；周三晚間美聯儲理事沃勒將就經濟前景發表講話；周四早晨美聯儲24年票委戴利將參加一場爐邊談話；周五清晨美聯儲理事鮑曼將發表講話；周五晚間美聯儲永久票委威廉姆斯將發表講話。周四淩晨美聯儲將公布經濟褐皮書。周四晚間歐央行將公布利率決議。國內方面關注二十屆三中全會及二季度GDP數據。
【產業表現】2024年7月15日，SMM統計電解鋁錠社會總庫存78.7萬噸，國內可流通電解鋁庫存66.1萬噸，較上周四去庫0.2萬噸。出庫方面，上周國內鋁錠出庫量環比增加0.34萬噸至11.36萬噸。根據SMM最新統計，截至7月15日，國內鋁棒社會庫存為14.36萬噸，較上周四去庫0.31萬噸。
【核心邏輯】鋁：展望後市預計短期仍將圍繞2w關口進行測試，下沿依舊是鋁廠利潤與現實下遊剛需接受度的博弈結果，能否向上還需等待政策端信號的進一步明確。此外，上期所倉單的大幅增加，或對短期鋁價行成較大壓制。隨著美國經濟數據的不斷更新，制造業環比走弱的疲態顯露，與國內需求弱現實的兩相配合之下，縱使降息預期走強，鋁價表現仍以承壓為主。上周成本端氧化鋁盤面價格大幅波動，但是基於近端基本面仍緊，認為短期成本支撐維持較強狀態。氧化鋁：氧化鋁因印尼鋁土礦潛在出口可能而出現遠月合約大幅下跌，甚至一度跌停。就印尼鋁土礦出口事件本身而言，認為短期無法兌現的可能性較大，長期或因無法證偽而出現預期搖擺。就近端基本面而言，認為原料端國產礦短缺或將持續，未來幾內亞礦發運將受到雨季幹擾，預計礦端供應問題短期難解，氧化鋁雖有投復產動作和預期，但市場短期仍以短缺為主。因此，若現貨仍穩，則近月合約期限回歸的概率較大。
【策略觀點】鋁：短線操作觀望，長線操作回調布多。氧化鋁：回調布多。