1.宏觀：美9月降息預期提升到90%，美元大跌，對商品利多。但中國6月經濟數據全面偏弱，中期需求擔憂加重。宏觀多空拉扯，缺乏一致性，但鋁缺乏投機資金關注，定價受實體需求影響更大，整體偏空。
2.現貨：LME繼續快速降庫，但絕對量仍高，暫無支撐。海外進入淡季需求減弱，國內淡季效應加強，鋁錠連續累庫，支撐減弱，但價格回落下遊採購逢低採購興趣增加，滬鋁比價偏低限制拋空意願。鋁價進一步向下磨底。
3.結論及觀點：淡季偏空，價格弱勢震蕩，略有下行空間。本周主要波動區間20300-19800。
4.關注事件：庫存大幅增加，美元強勁反彈。