上一交易日SMM鋁現貨價報19790元/噸，相較前值下跌250元/噸。期貨方面，昨日鋁價繼續走勢偏弱，收於20000下方。海外宏觀方面，市場對9月降息預期預期已抬升至100%，但前期已有較充分定價，對美元指數新增利空有限。國內方面，上半年經濟數據顯示內需仍有待鞏固，關注政策加碼情況以及三中全會。供給方面，6月受雲南復產的影響，產量樂觀，但後續難有進一步增長空間，產量增速持續放緩。需求方面，成交及下遊開工仍表現一般，淡季因素下短期或繼續平淡。但中期來看仍有積極因素。庫存方面，現貨庫存略有回落，上期所庫存抬升，去庫節奏仍偏慢。氧化鋁方面，印尼可能放松鋁土礦出口強化了市場對原料供給轉向寬松的預期，疊加國產礦遠期復產預期仍存，近月合約雖然受到現貨支撐，但遠月合約上方壓力偏強。綜合來看，電解鋁供給約束明確，下方支撐仍存。但當前現實需求仍較為疲弱，鋁價短期承壓。
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