核心觀點：海外不確定性擔憂延續，消費淡季鋁價震蕩偏弱
主要邏輯：
（1）聯儲理事沃勒表示，聯儲更接近降息，但時機還未到，此前沃勒認為今年12月之前可能沒有必要降息。
（2）美聯儲發布“褐皮書”，美國經濟活動保持輕微至小幅增長，但比5月份報告新增了三個地區經濟活動持平或下降，預計未來半年的經濟增速會放緩。
（3）世界金屬統計局（WBMS）顯示，2024年5月全球原鋁產量600.53萬噸，消費量590.02萬噸，供應過剩10.51萬噸。2024年1-5月全球原鋁產量2951.27萬噸，消費量2915.02萬噸，供應過剩36.25萬噸。
（4）7月17日，鋁期貨倉單162915噸，較前一日減少1445噸；LME庫存964350噸，日環比減少1200噸。
（5）7月17日，華東地區現貨對08合約報貼水40元/噸，環比持平；中原地區現貨報貼水130元/噸，環比+10；華南地區貼水200元/噸，環比+25。
（6）LME鋁跌0.43%報2405.5美元/噸。聯儲票委發言加劇降息預期，聯儲褐皮書也提示經濟活動放緩風險，兩年期美債收益率繼續回落1bp，美元指數收跌0.51%於103.71。基本面上，目前晉豫剩餘停產國產礦無明確的復產計劃，此前有傳聞印尼放開鋁土礦出口。6月氧化鋁運行產能8324萬噸，預計7月增加100萬噸，氧化鋁供需偏緊格局將有一定緩和。電解鋁方面，6月底運行產能4325萬噸，預計7月產能繼續增加15萬噸。需求端處在消費淡季，下遊按需接貨成交一般，周一鋁錠庫存雖小幅回落但仍比去年同期高22.9萬噸。總體看，海外市場對於衰退前景和不確定性的擔憂有所加劇，隨著雲南地區復產順利推進，消費進入淡季，短期鋁價維持偏弱，19800一線未見企穩，下方第二支撐去到19500一線，空單可逐步離場。
市場研判：短期震蕩偏弱，19800一線未見企穩，下方第二支撐去到19500一線。
金國強
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