LME上一交易日收於2405.5，日跌10.5或0.43%。昨日僅華東地區小幅累庫，主因淡季消費下地區到貨仍較多，當前庫存同比明顯高於去年同期，預計下半月鋁錠仍以累庫為主，後期更多要關注實際消費的恢復情況。現貨市場方面，鋁價較低疊加去庫，華南持貨商繼續挺價，成交尚可，現貨貼水收窄；華東現貨市場更顯壓力，現貨貼水持穩；鋁棒加工費小幅上漲。成本端，國內外氧化鋁現貨價格持穩，期價夜盤跟隨滬鋁下跌但整體仍在3700以上、煤價和炭塊價格持穩。海外成本端歐洲天然氣價小幅下跌，電價繼續上漲。
投資策略：前期多頭建議底倉持有，保值性多頭2w以下可參與下半年保值；borrow8-12和內外反套底倉持有。
風險提示：美國降息預期變化、海外消費超預期。