18日隔夜滬鋁主力2409收盤報19575跌130，LME鋁收盤報2385.5跌20。現貨方面，18日SMM華東現貨鋁錠報19570跌190貼水50跌10。佛山市場保值盤搶跑出貨，成交報價升水10下調至均價，無錫市場持貨商積極出貨，報價貼水10至貼水20。
宏觀方面，二季度經濟GDP同比增長4.7%低於前值5.3%和預期5.1%，其中6月份社會零售品同比增長僅2%，地產數據企穩，銷售改善改善明顯，1-6月份商品銷售面積同比下降19%，降幅放緩1.3個百分點。美國商務部公布的數據顯示，？美國6月零售銷售數據表現強勁，表明美國經濟韌性較強，月率錄得0%，預期-0.3%，前值0.1%。
供應方面，開工產能穩步增加。截止至7月14日，中泰期貨調研統計國內電解鋁運行產能在4352.35萬噸，較上周同期增加2萬噸；庫存方面，鋁錠庫存累庫放緩。7月18日周四，SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存79.7萬噸，較15日周一增加1萬噸。同期，上海鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存15.75萬噸，較15日周四下降0.2萬噸。
進出口方面，6月鋁材出口強勁增長，凸現內需疲軟。海關總署最新數據顯示，2024年6月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材61.0萬噸，環比增加5.5萬噸；1-6月累計出口317.1萬噸，同比增長13.1%。6月中國進口未鍛軋鋁及鋁材24萬噸（環比下降7萬噸），同比增長16%；1-6月累計進口204萬噸，同比增長70.1%，進口鋁錠預計降至10萬噸左右。
鋁邏輯及策略建議：二季度國內經濟數據表現較差，市場情緒低迷；基本面表現偏弱，市場看跌情緒蔓延，技術面上盤面仍在探底。LME跌至成本支撐區域，注意價格外盤意外反轉的風險。
氧化鋁方面，18日隔夜主力AO2409報3718跌10，山西三網均價報3912持平，山東三網均價報3895持平。
供需方面，需求端持續回升，供應端仍處於恢復階段。內蒙古致軒氧化鋁50萬噸產能復產，計劃8月中旬再啟動50萬噸。產能方面，阿拉丁（ALD）調研了解，截至本周五（12日），統計全國氧化鋁建成產能10402萬噸，運行產能8605萬噸，較上周增20萬噸，周度開工率為82.72%。
進出口方面，6月氧化鋁出口量增加。根據海關數據，6月中國出口氧化鋁16萬噸，同比增長109.1%；1-6月累計出口81萬噸，同比增長44.0%。5月中國出口氧化鋁10萬噸，同比下降7.6%。5月中國進口氧化鋁9.15萬噸，環比下降15.6%，同比下降19.6%；1-5月累計進口114.8萬噸，同比增長60.35%。
庫存方面，倉單庫存加速流出。阿拉丁（ALD）調研統計，截至本周四（11日）全國氧化鋁庫存量為374.4萬噸，較上周9.3萬噸，港口庫存4.4萬噸，較上周同期下降1.9萬噸。18日周四，上期所氧化鋁交割倉庫庫存20.66萬噸，較上一交易日持平，廠庫：中鋁山東4500噸，中鋁中州9000噸。
氧化鋁邏輯及策略：有色整體情緒偏弱，氧化鋁單邊反彈阻力較高，短期建議觀望為主；不過氧化鋁基本面偏強，供需偏緊，現貨堅挺，價格支撐交強，盤面超跌可適當逢低做多反彈。