【個人觀點】鋁：企穩後關注多頭機會。氧化鋁：關注遠月空頭機會，09合約運行空間3600-3900元/噸，區間操作。
【宏觀及政策消息】
中共中央將於19日上午10點舉行新聞發布會，介紹和解讀黨的二十屆三中全會精神。
歐洲央行維持利率不變並拒絕承諾未來利率路徑；拉加德稱9月降息大門敞開，同時強調經濟下行風險與內部通脹壓力。
【市場動態】
鋁：
期貨端，7月18日，滬鋁2409高開微漲，報收於19765（+25）元/噸，較前一交易日漲0.13%，成交量16.3萬手（-2459手），持倉量23.1萬手（+8777）。
現貨端，7月18日，佛山均價19420（-190）元/噸，逢低接貨，成交一般；華東均價19560（-200）元/噸，積極出貨，庫存增加，流通充足；中原均價19480（-190）元/噸，按需補庫，成交不暢。鋁棒加工費整理，成交稀少。
觀點邏輯：美通脹下降超預期，9月降息概率較大，美元指數持續下行；雲南鋁廠自3月開啟復產，全國電解鋁運行產能持續上升，開工率約96.5%，復產接近尾聲；下遊除鋁桿線企業保持較高需求量外，其餘細分領域均有所下降；當周鋁錠庫存微升1.3萬噸至79.9萬噸，倫鋁庫存仍在相對高位，有所下滑；總體電解鋁供應量增幅空間有限，下遊處於傳統淡季，市場風險偏好較低，一定程度限制期價，而降碳政策將對行業造成深遠影響，長期供給端擾動或將增加，短期盤面震蕩調整，關注盤面企穩後低多機會。
氧化鋁：
期貨端，7月18日，氧化鋁2409高開寬幅震蕩，報收於3774（+45）元/噸，較前一交易日漲1.21%，成交量27.1萬手（+95423手），持倉量10.3萬手（+9802）。
現貨端，7月18日，氧化鋁現貨價格以穩為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3900元/噸、3885元/噸、3915元/噸、3935元/噸、3925元/噸、4265元/噸，價格均持平。北方礦產開採有所改善，氧化鋁廠開工率逐步好轉，仍受限於鋁土礦供給。
觀點邏輯：全國電解鋁廠復產完畢在即，對氧化鋁需求進一步提升空間寥寥。晉豫地區鋁土礦復產進程緩慢，鋁土礦供應較緊，國產礦價格高位堅挺；氧化鋁運行產能仍在逐步恢復，目前逾8600萬噸/年，海外氧化鋁價格高位，進口倒挂，鋁廠採購意願較高，印尼政府考慮放松鋁土礦禁令，落地時間仍待觀察。氧化鋁供應寬松局面未至，現貨流通偏緊，現貨價格略有上升，長期供應問題或逐步緩解，關注晉豫地區國產礦復產和印尼鋁土礦禁令放松落實情況，期貨近強遠弱格局，09合約運行空間3600-3850元/噸，區間操作，關注遠月空頭機會。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議
中財期貨 13718696579