核心觀點：衰退和不確定性擔憂加劇，消費淡季鋁價表現弱勢
主要邏輯：
（1）IMF：美國迫切需要扭轉持續增長的公共債務；高赤字給美國和全球帶來越來越大的風險。
（2）美國截至7月13日當周初請失業金人數24.3萬人，預期23萬人，前值從22.2萬人修正為22.3萬人。
（3）6月中國鋁礦砂及其精礦進口量為1333萬噸，同比增加15.4%。1-6月累計進口量為7735萬噸，同比增加7.4%。
（4）7月18日，SMM鋁錠社會庫存79.7萬噸，周內累庫1萬噸，環比上周四增加0.8萬噸；鋁棒社會庫存14.07萬噸，周內去庫0.29萬噸，環比上周四去庫0.6萬噸。
（5）7月18日，鋁期貨倉單161092噸，較前一日減少1823噸；LME鋁庫存963825噸，日環比減少525噸。
（6）7月18日，華東地區現貨對08合約報貼水50元/噸，環比-10；中原地區現貨報貼水140元/噸，環比-20；華南地區貼水195元/噸，環比-5。
（7）LME鋁跌0.83%報2385.5美元/噸。IMF提示美國赤字與債務給全球經濟帶來風險。美國初請失業金人數超預期，拜登退選傳聞也在牽動市場，市場對未來不確定性的擔憂加劇，衡量恐慌情緒的VIX指數昨日漲超10%，鋁價延續跌勢。基本面上，目前晉豫剩餘停產國產礦無明確的復產計劃，此前有傳聞印尼放開鋁土礦出口。6月氧化鋁運行產能8324萬噸，預計7月增加100萬噸，氧化鋁供需偏緊格局將有一定緩和。電解鋁方面，6月底運行產能4325萬噸，預計7月產能繼續增加15萬噸。需求端處在消費淡季，下遊按需接貨成交一般，周四鋁錠庫存重新累庫1萬噸。總體看，海外市場對於衰退前景和不確定性的擔憂有所加劇，隨著雲南地區復產順利推進，消費進入淡季，短期鋁價維持偏弱，19800一線跌破後，下方第二支撐去到19500一線，空單可逐步離場。
市場研判：短期弱勢運行，19800一線跌破後，下方第二支撐去到19500一線。
金國強
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