【盤面回顧】周四滬鋁主力收於19765元/噸，環比+0.13%，倫鋁收於2372.5美金/噸，環比-0.54%。氧化鋁主力收於3774元/噸，環比+1.21%。
【宏觀環境】主要關注周三淩晨美聯儲理事庫格勒將發表講話；周三晚間美聯儲24年票委巴爾金將發表講話；周三晚間美聯儲理事沃勒將就經濟前景發表講話；周四早晨美聯儲24年票委戴利將參加一場爐邊談話；周五清晨美聯儲理事鮑曼將發表講話；周五晚間美聯儲永久票委威廉姆斯將發表講話。周四淩晨美聯儲將公布經濟褐皮書。周四晚間歐央行將公布利率決議。國內方面關注二十屆三中全會及二季度GDP數據。
【產業表現】2024年7月15日，SMM統計電解鋁錠社會總庫存78.7萬噸，國內可流通電解鋁庫存66.1萬噸，較上周四去庫0.2萬噸。出庫方面，上周國內鋁錠出庫量環比增加0.34萬噸至11.36萬噸。根據SMM最新統計，截至7月15日，國內鋁棒社會庫存為14.36萬噸，較上周四去庫0.31萬噸。
【核心邏輯】鋁：展望後市預計短期鋁價受制於自身弱需求以及有色整體偏空情緒承壓運行，下沿依舊是鋁廠利潤與現實下遊剛需接受度的博弈結果，能否向上還需等待政策端信號的進一步明確。此外，上期所倉單的大幅增加，或對短期鋁價行成較大壓制。隨著美國經濟數據的不斷更新，制造業環比走弱的疲態顯露，與國內需求弱現實的兩相配合之下，縱使降息預期走強，鋁價表現仍以承壓為主。成本端氧化鋁盤面價格大幅波動，但是基於近端基本面仍緊，認為短期成本支撐維持較強狀態。氧化鋁：氧化鋁因印尼鋁土礦潛在出口可能而出現遠月合約大幅下跌，甚至一度跌停。就印尼鋁土礦出口事件本身而言，認為短期無法兌現的可能性較大，長期或因無法證偽而出現預期搖擺。就近端基本面而言，認為原料端國產礦短缺或將持續，未來幾內亞礦發運將受到雨季幹擾，預計礦端供應問題短期難解，氧化鋁雖有投復產動作和預期，但市場短期仍以短缺為主。因此，若現貨仍穩，則近月合約期限回歸的概率較大。
【策略觀點】鋁：短線操作觀望，長線操作回調布多。氧化鋁：回調布多。