LME上一交易日收於2385.5，日跌20或0.83%。淡季消費偏弱下鋁錠本周累庫近1w，分地區看，到貨增加使得華東庫存已明顯高於華南，預計到月底鋁錠仍以累庫為主，後期更多要關注實際消費的恢復情況。現貨市場方面，鋁價大跌基差上抬，持貨商加快保值盤出貨變現，而下遊看跌下按需採購為主，成交不佳，華東現貨貼水走擴；鋁棒加工費小幅下滑。成本端，國內氧化鋁現貨價格持穩，海外價格小幅下跌，期價日盤衝高後夜盤再次回落但整體仍在3700以上、煤價和炭塊價格持穩。海外成本端歐洲天然氣價上漲，電價窄幅波動。
投資策略：前期多頭建議底倉持有，保值性多頭2w以下可參與下半年保值；borrow8-12底倉持有；政策不確定，內外反套建議離場觀望。
風險提示：美國降息預期變化、海外消費超預期。